Источник: МВФ.
11 июля 2023 г.
Вашингтон, округ Колумбия: Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) завершил консультации в соответствии со Статьей IV [1] с Соединенным Королевством.
Восстановление после пандемии было прервано резким скачком цен на энергоносители из-за войны России на Украине; участие в рабочей силе снизилось, в основном из-за роста хронических заболеваний; а значительное повышение директивной ставки, необходимое для сдерживания высокой и устойчивой инфляции, ужесточило финансовые условия. Рыночный стресс после «мини-бюджета» в сентябре 2022 года рассеялся в контексте успешного вмешательства Банка Англии в финансовую стабильность и двух разумных бюджетов. Неопределенность после Brexit снизилась благодаря Windsor Framework.
Перспективы роста остаются слабыми. Персонал прогнозирует замедление темпов роста до 0,4 процента в 2023 году из-за ужесточения денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, необходимой для сдерживания инфляции, а также сохраняющихся последствий шока условий торговли. Прогнозируется постепенное повышение темпов роста до 1 процента в 2024 году, поскольку дезинфляция смягчает удар по реальным доходам, и в среднем до 2 процентов в 2025 и 2026 годах, главным образом благодаря прогнозируемому смягчению денежно-кредитных и финансовых условий. После этого рост, по прогнозам, остановится на трендовом росте на уровне 1½ процента. Ожидается, что снижение цен на энергоносители и усиление экономического спада существенно снизят инфляцию примерно до 5¼ процента к концу 2023 года; и ниже целевого показателя в 2 процента к середине 2025 года.
Риски в предстоящий период значительны. Основным краткосрочным и среднесрочным риском является более высокая, чем ожидалось, устойчивость цен и заработной платы, что ведет к более высокому уровню инфляции в течение более длительного времени. Если такие положительные риски для инфляции материализуются, препятствия для роста, вероятно, будут усилены более жесткой политикой управления спросом, необходимой для борьбы с инфляцией; и/или повышение инфляционных ожиданий, что может привести к переоценке долгосрочных финансовых активов с неблагоприятными макрофинансовыми вторичными эффектами. Негативные риски также включают дальнейшее ужесточение глобальных финансовых условий, которое сдерживает спрос на кредиты и спрос со стороны торговых партнеров. Воздействие на экономический рост будет усиливаться, если произойдет заражение финансового сектора Великобритании и/или если будут запущены неблагоприятные циклы макрофинансовой обратной связи, такие как коррекция на рынке жилья.
Оценка Исполнительного совета [2]
Директора отметили, что восстановление после пандемии сдерживалось резким скачком цен на энергоносители, нехваткой рабочей силы и ужесточением финансовых условий. Они высоко оценили решительную реакцию властей на инвестиционный кризис, вызванный обязательствами (LDI) в сентябре 2022 года, и их управление последствиями недавнего глобального банковского стресса. Хотя ожидается, что Соединенное Королевство избежит рецессии в 2023 году, директора отметили высокую степень неопределенности, связанную с экономическими перспективами, и согласились с тем, что риски смещаются в сторону снижения темпов роста и что высокая и устойчивая инфляция остается ключевой задачей политики в краткосрочной перспективе.
Директора приветствовали меры политики Банка Англии (Банк Англии) по сдерживанию инфляционного давления, в том числе повышение ключевой ставки на 50 базисных пунктов 22 июня. ужесточение денежно-кредитной политики оправдано. Если инфляционное давление продемонстрирует признаки дальнейшего сохранения, возможно, потребуется дальнейшее повышение директивной ставки, и она должна будет оставаться на более высоком уровне в течение более длительного времени, чтобы обеспечить устойчивое снижение инфляции и закрепление инфляционных ожиданий . Директора поддержали поэтапный подход Банка Англии к сокращению своего баланса посредством количественного ужесточения. Они подчеркнули важность четкого информирования о решениях в области денежно-кредитной политики, в том числе в ситуациях, когда рынки ощущают противоречия между ценовыми целями и целями финансовой стабильности.
Директора согласились с тем, что налогово-бюджетная политика должна поддерживать денежно-кредитную политику в борьбе с инфляцией. Они приветствовали план официальных органов по бюджетной консолидации, который поможет восстановить бюджетные резервы, и призвали официальные органы не допускать превышения бюджетных показателей в краткосрочной перспективе. Директора отметили, что сохранение высококачественных государственных услуг и осуществление важных государственных инвестиций будут означать увеличение потребностей в расходах в среднесрочной перспективе. Удовлетворение этих потребностей при стабилизации долговой траектории потребует дополнительных высококачественных мер в области доходов, таких как усиление налогов на выбросы углерода и имущества и устранение лазеек в налогообложении богатства и подоходного налога, а также реформирование пенсий. Директора призвали официальные органы рассмотреть вопрос о дальнейшем укреплении налогово-бюджетной базы.
Директора отметили, что финансовая система продемонстрировала устойчивость к потрясениям, и подчеркнули необходимость сохранения бдительности в отношении рисков финансовой стабильности, в том числе на рынках ипотеки и недвижимости. Они призвали к постоянному тщательному мониторингу позиций ликвидности всех банков и углубленному изучению поведения вкладчиков для поддержки политики в отношении коэффициента покрытия ликвидности. Директора также поддержали текущие усилия по лучшему пониманию и снижению уязвимостей небанковских финансовых организаций (НБФО), в том числе с помощью общесистемного исследовательского сценария и устранения пробелов в данных НБФО в сотрудничестве с другими юрисдикциями. Они отметили продолжающееся рассмотрение властями вариантов улучшения результатов вкладчиков при урегулировании и рекомендовали, чтобы текущие реформы финансового регулирования сохраняли примат финансовой стабильности. Повышение эффективности режима надзора в сфере ПОД/ФТ остается важным.
Директора подчеркнули важность структурных реформ для увеличения предложения рабочей силы, увеличения инвестиций в бизнес и повышения производительности и приветствовали инициативы властей в этом отношении, в том числе стратегию канцлера 4Es для предприятий, образования, занятости и везде, Весенний бюджет и Виндзорское рамочное соглашение с ЕС. Вместе с тем они подчеркнули необходимость принятия дальнейших мер, в том числе для улучшения результатов в отношении здоровья, точной настройки иммиграционных механизмов для решения проблемы нехватки рабочей силы и навыков и повышения гибкости рынка труда, увеличения критически важных государственных инвестиций, обеспечения постоянных стимулов для инвестиций и ослабления ограничений на планирование. Инвестиции в образование и навыки и R
[1] В соответствии со статьей IV Статей соглашения МВФ МВФ проводит двусторонние обсуждения со своими членами, как правило, каждый год. Группа сотрудников посещает страну, собирает экономическую и финансовую информацию и обсуждает с официальными лицами экономическое развитие и политику страны. По возвращении в штаб-квартиру сотрудники готовят отчет, который служит основой для обсуждения Исполнительным советом.
[2] По завершении обсуждения Управляющий директор в качестве Председателя Совета обобщает мнения исполнительных директоров, и это резюме передается властям страны. Объяснение любых квалификаторов, используемых при подведении итогов, можно найти здесь: http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm .
|
Великобритания: отдельные экономические показатели |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Департамент коммуникаций МВФ
СВЯЗИ СО СМИ
Пресс-секретарь: Мира Луис
Телефон: 1 202 623-7100Электронная почта: MEDIA@IMF.org