Источник: МВФ.
Вашингтон
11 июля 2023 г.
Дамы и господа, для меня большая честь приветствовать вас на десятой лекции Мишеля Камдессю — нашей фирменной серии лекций о центральном банке.
С нами много друзей Фонда, в том числе бывший первый заместитель директора-распорядителя МВФ Энн Крюгер и, конечно же, наши сотрудники, которые в последние годы так усердно работали, чтобы служить нашим странам-членам.
Для меня большая честь и честь представить нашего спикера: управляющего Южно-Африканским резервным банком Лесетжу Кганьяго.
Лесетжа хорошо известен всем нам благодаря своей безупречной репутации сначала в качестве политика в Национальном казначействе Южной Африки, а с 2014 года в качестве губернатора. Его позиция как защитника независимости центральных банков всегда была сильной стороной, и тем более в настоящее время. . Что делает его особенным для всех нас в МВФ и для меня лично, так это то, что он является важной частью семьи Фонда и его истории. С 2018 по 2021 год, в исключительный период, Лесетья занимала пост председателя МВФК. Во время кризиса Covid это означало выбор курса фискальной и денежно-кредитной политики в условиях исключительной неопределенности и принятие решительных мер для поддержки членства в Фонде.
Мы все бесконечно благодарны вам за ваше руководство. Я хочу добавить мою сердечную благодарность за вашу дружбу и за то, что вы всегда рядом с Фондом, когда вы нам нужны!
1. Чрезвычайные экономические проблемы
Перенесемся в сегодняшний день, и мы по-прежнему сталкиваемся с огромными проблемами. Вторжение России в Украину поставило крест на глобальном восстановлении после кризиса Covid, и совокупное воздействие этих двух экзогенных шоков приводит как к медленному росту, так и к высокой инфляции.
Рост на уровне около 3 процентов в течение следующих пяти лет — это самый слабый среднесрочный прогноз за последние десятилетия — с огромными последствиями, особенно для наиболее уязвимых экономик и людей. Будет значительно сложнее повышать уровень жизни, сокращать бедность и инвестировать в будущее.
Нам также необходимы дальнейшие усилия по борьбе с кризисом стоимости жизни, от которого больше всего страдают наиболее уязвимые слои населения. Общая глобальная инфляция недавно снизилась по сравнению с многолетними максимумами. Но этого недостаточно. Несмотря на то, что центральные банки поднимали процентные ставки самыми быстрыми и наиболее синхронизированными темпами за последние десятилетия, базовая инфляция оставалась стабильно высокой.
Вот почему большинству центральных банков следует продолжать сигнализировать о своей приверженности снижению инфляции. Ограничительная позиция необходима до тех пор, пока не появятся явные признаки снижения базовой инфляции. С фискальной стороны приоритетом является восстановление буферов при защите наиболее уязвимых слоев населения. Конечно, в борьбе с инфляцией поможет и ужесточение налогово-бюджетной политики.
Более медленный рост, высокая инфляция, ведущая к более высоким процентным ставкам, и более сильный доллар также затрудняют сокращение высокого уровня долга. Слишком многие страны с низким уровнем дохода и некоторые страны со средним уровнем дохода сталкиваются с непосильным бременем задолженности, что опять же имеет серьезные последствия для потенциального роста и экономических перспектив миллионов людей.
2. Управление потоками капитала
Кроме того, страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны могут столкнуться с дальнейшим ужесточением финансовых условий в случае более высокой и более устойчивой, чем ожидалось, базовой инфляции в странах с развитой экономикой и соответствующего ужесточения ставок, которое им может потребоваться.
Это будет иметь серьезные последствия для финансовой стабильности и потоков капитала, что является темой сегодняшней лекции.
Это также важная часть работы МВФ. В последние годы мы разработали интегрированную структуру политик, которая может помочь откалибровать наилучшее сочетание политик. Основываясь на этой работе и оценке Независимого отдела оценки 2020 года, мы также пересмотрели в прошлом году наш Институциональный взгляд на либерализацию и управление потоками капитала.
В некоторых случаях валютные интервенции и меры по управлению потоками капитала могут помочь справиться с дестабилизирующими колебаниями обменного курса и потоками капитала. В сочетании с макропруденциальными инструментами это может помочь уменьшить внутреннее нарастание финансовой уязвимости. В совокупности эти инструменты могут усилить денежную автономию в странах, которые сталкиваются с внешними потрясениями. Конечно, валютные интервенции и меры по управлению потоками капитала не должны заменять собой оправданную корректировку макроэкономической политики. Самый важный урок, который мы извлекли из кризиса COVID, заключается в том, что страны с сильными фундаментальными факторами похожи на людей с сильной иммунной системой, они часто выдерживают потрясения. лучше, чем страны с скомпрометированной макроэкономической основой.
Важно признать, что экономикам необходимо справляться с трениями в торговле и потоках капитала в период высокой геополитической напряженности. Наше исследование показывает, что долгосрочная стоимость фрагментация прямых иностранных инвестиций может составить около 2% мирового ВВП. И это будет помимо огромных глобальных потерь производства из-за фрагментации торговли и технологического разъединения. Это было бы коллективной политической ошибкой, которой следует избегать.
В своей лекции Лесетжа обсудит роль потоков капитала в достижении устойчивого роста, особенно в странах с формирующейся рыночной экономикой. Итак, мы очень надеемся услышать ваши мысли, учитывая, что вы были в авангарде многих политических действий.
3. Личное доверие
Но, уступая слово нашему гостю, позвольте мне поделиться с нашей аудиторией той частью сектора, в которой можно быть фантастическим центральным банкиром, обладателем престижной награды. Премия Губернатор года в 2018 году в знак признания вашего лидерства в поддержании ценовой стабильности и обеспечении независимости центрального банка во время серьезных политико-экономических проблем — это забота, которую вы проявляете, чтобы иметь стойкость для выполнения своей работы. Лесетья – энтузиаст фитнеса, и каждый месяц он в обязательном порядке достигает своей цели по шагам. Я, например, хочу знать, что является целью Лесети, а затем попытаться соответствовать ей хотя бы один раз.
О вашей выносливости и дисциплине ходят легенды, и они, безусловно, продемонстрированы тем, что вы два срока подряд возглавили Южноафриканский резервный банк в качестве одного из самых уважаемых управляющих в мире.
О вашем эффективном общении ходят легенды — это необходимое условие успешного современного центрального банка. Родным языком Лесетьи является сепеди, один из официальных языков Южной Африки, особенно богатый традициями повествования и аллегориями.
Позвольте мне закончить фразой, которую вы часто используете, чтобы мотивировать своих коллег из Южноафриканского резервного банка расширять границы: «Давайте отпустим цыплячьи лапки!»
Это именно то, что мы должны сделать сейчас, когда мы слушаем ваши мысли о «потоках капитала и устойчивом росте».
Слово за вами.
Департамент коммуникаций МВФ
СВЯЗИ СО СМИ
ПРЕСС-АТТАШЕ:
Телефон: 1 202 623-7100Электронная почта: MEDIA@IMF.org