Источник: МВФ.
27 июля 2023 г.
Вашингтон, округ Колумбия: Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) завершил консультации в соответствии со Статьей IV [1] с Канадой и рассмотрел и утвердил аттестацию персонала без заседания.
Канадская экономика замедляется, что сопровождается резким снижением общей инфляции. Но, как и в других подобных странах, базовая инфляция была более устойчивой, а краткосрочные ожидания остаются повышенными на фоне по-прежнему жесткого рынка труда. Между тем, финансовая система в целом кажется устойчивой, несмотря на глобальные банковские стрессы и продолжающуюся перезагрузку ипотечных кредитов по более высоким процентным ставкам, а рынок жилья снова восстанавливается, отчасти отражая значительный рост иммиграции.
В 2022 году рост составил 3,4 процента, резко замедлившись в конце года, а затем восстановившись в первом квартале 2023 года, главным образом за счет высоких показателей торговли и потребления. Забегая вперед, ожидается, что ограничительная позиция денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики замедлит активность, при этом темпы роста снизятся до 1,7 процента в этом году. Общая инфляция снизилась с пикового значения в 8,1 процента в июне 2022 года до 3,4 процента к маю 2023 года благодаря значительному базовому эффекту, связанному с ценами на энергоносители, в то время как базовая инфляция снизилась более умеренно, примерно с 6 процентов в прошлом году до 3,7 процента в мае. [2] Ожидается, что при сохранении жесткой политики и замедлении роста инфляция приблизится к целевому показателю в 2 процента к концу 2024 года.
Поскольку мир движется от одного кризиса к другому, риски для такой высоко открытой экономики, как Канада, являются существенными и усугубляют внутреннюю уязвимость, связанную с инфляционными ожиданиями, рынком жилья и заемным капиталом домохозяйств. Таким образом, перспективы остаются неопределенными, а потрясения могут подтолкнуть экономику к умеренной рецессии.
Забегая вперед, правительство позиционирует Канаду как надежного поставщика критически важных полезных ископаемых и энергии и добилось определенных успехов в привлечении новых крупных «зеленых» инвестиций. Основные долгосрочные задачи связаны с дальнейшим улучшением инвестиционного климата, ускорением роста производительности и реализацией амбициозной политики Канады для достижения целей по смягчению последствий изменения климата.
Оценка Исполнительного совета[3]
Экономика замедляется, но дезинфляции еще предстоит пройти. Ужесточение политики подпитывает экономику. Рост постепенно замедляется, хотя рынок жилья снова восстанавливается, в то время как финансовый сектор до сих пор был в значительной степени устойчив к внутреннему циклу, а также к глобальному финансовому стрессу. Общая инфляция существенно снизилась, но базовая инфляция росла медленнее, поскольку рынок труда по-прежнему напряжен, а краткосрочные ожидания остаются повышенными. Внешняя позиция в 2022 г. была несколько слабее уровня, предполагаемого среднесрочными фундаментальными показателями и желаемой политикой. Перспективы подвержены серьезным рискам снижения, а потрясения могут спровоцировать в экономике умеренную рецессию.
Таким образом, по-прежнему необходима жесткая макрополитика. Предполагая, что экономика развивается в соответствии с базовыми прогнозами, денежно-кредитная политика должна оставаться ограничительной, но важно, чтобы решения оставались зависимыми от данных. Количественное ужесточение должно продолжаться, в то время как можно было бы продолжить некоторые дальнейшие улучшения коммуникации в области денежно-кредитной политики. Бюджетная консолидация продолжается, хотя и более медленными темпами, чем предполагалось ранее, что отчасти отражает долгожданные новые инициативы по расходам, представленные в бюджете на 2023 год. Хотя у Канады есть финансовые возможности для реализации этих инициатив, необходимо позаботиться о том, чтобы налогово-бюджетная политика способствовала достижению целей по снижению инфляции. Количественная налогово-бюджетная основа, включая конкретный якорь долга и вспомогательное операционное правило, повысит доверие к политике и коммуникацию, а также поможет оценить компромиссы между потребностями в расходах и темпами консолидации. Учитывая недавнее повышение цен на жилье, по-прежнему необходимы меры по повышению доступности жилья, в частности за счет увеличения предложения.
Нынешние проблемы в финансовом секторе подчеркивают важность совершенствования политики в ряде областей. Финансовый сектор Канады сталкивается с рисками по нескольким направлениям, в том числе из-за высокой доли заемных средств домохозяйств и развития рынка жилья, из-за роста процентных ставок и из-за глобального стресса в банковской сфере. Хотя на сегодняшний день сектор остается устойчивым, существуют возможности для ужесточения требований к капиталу и ликвидности для небольших банков и расширения стресс-тестирования НБФО. Продолжается прогресс в выполнении рекомендаций ФСАП 2019 года, но недавняя волатильность на мировом рынке подчеркнула важность решения постоянных проблем, связанных с пробелами в данных и их фрагментацией. Канадская система ПОД/ФТ в целом подходит, но можно было бы уделить больше внимания оценке и снижению рисков трансграничного отмывания денег, особенно в банковском секторе и секторе недвижимости. Мы приветствуем предложение о создании Канадского агентства по борьбе с финансовыми преступлениями, а также шаги по созданию реестров бенефициарных владельцев.
Необходимо решить структурные проблемы. Необходимо ускорить рост производительности и сделать инвестиционный климат более привлекательным. Канада в настоящее время входит в десятку крупнейших источников выбросов парниковых газов в мире, но объявленная политика по смягчению последствий изменения климата должна иметь большое значение для выполнения ее ОНУВ. Неблагоприятные последствия такой политики для конкурентоспособности можно значительно смягчить за счет гибкости обменного курса и хорошо продуманного перераспределения поступлений от налога на выбросы углерода, а любые оставшиеся последствия можно устранить посредством международного сотрудничества, например, путем установления минимальной цены на выбросы углерода. Зеленая промышленная политика может способствовать переходу экономики и может быть необходимой реакцией на политику основных торговых партнеров, но ее структура сопряжена с некоторыми рисками. Тем временем Канаде следует продолжать избегать подходов, искажающих торговлю.
[1] В соответствии со статьей IV Статей соглашения МВФ МВФ проводит двусторонние обсуждения со своими членами, как правило, каждый год. Группа сотрудников посещает страну, собирает экономическую и финансовую информацию и обсуждает с официальными лицами экономическое развитие и политику страны. По возвращении в штаб-квартиру сотрудники готовят отчет, который служит основой для обсуждения Исполнительным советом.
[2] Данные, представленные в пресс-релизе, основаны на информации, доступной по состоянию на 13 июля 2023 года.
[3] Исполнительный совет принимает решения в соответствии со своей процедурой по прошествии времени, когда Совет соглашается с тем, что предложение может быть рассмотрено без созыва официальных обсуждений.
|
Канада: отдельные экономические показатели |
|||||||||||
|
(Изменение в процентах, если не указано иное) |
|||||||||||
|
Номинальный ВВП (2022 г.): 2 785 млрд канадских долларов (2 139 млрд долларов США). |
Квота: 11 023,9 млн СДР. Население (2022 г.): 39,6 миллиона человек. |
||||||||||
|
ВВП на душу населения (2022 г.): 54 015 долларов США. |
|||||||||||
|
Основные статьи экспорта: нефть и газ, автомобили и автозапчасти, золото, пиломатериалы, медь. |
|||||||||||
|
Прогнозы |
|||||||||||
|
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
2027 |
2028 |
|||
|
Выпуск и спрос |
|||||||||||
|
Реальный ВВП |
-5,1 |
5,0 |
3.4 |
1,7 |
1,4 |
2.2 |
1,9 |
1,7 |
1,7 |
||
|
Общий внутренний спрос |
-6,0 |
6,6 |
4.7 |
-0,5 |
1,5 |
2,6 |
2.1 |
2.0 |
2.0 |
||
|
Частное потребление |
-6,1 |
5,0 |
4,8 |
3,9 |
2.3 |
3,5 |
2,6 |
2,6 |
2,6 |
||
|
Всего инвестиций |
-7,4 |
13,9 |
7,0 |
-9,5 |
0,8 |
2,5 |
2.2 |
1,8 |
1,7 |
||
|
Чистый экспорт, вклад в рост |
0,3 |
-2,1 |
-1,5 |
2.2 |
-0,1 |
-0,4 |
-0,2 |
-0,3 |
-0,4 |
||
|
Безработица и инфляция |
|||||||||||
|
Уровень безработицы (средний) 2/ |
9,7 |
7,5 |
5.3 |
5,5 |
6.2 |
6.1 |
6,0 |
6,0 |
6,0 |
||
|
Инфляция ИПЦ (средняя) |
0,7 |
3.4 |
6,8 |
3,6 |
2,5 |
2.0 |
1,9 |
1,9 |
2.0 |
||
|
Сбережения и инвестиции 1/ |
|||||||||||
|
Валовые национальные сбережения |
20.1 |
23,5 |
24,2 |
21,5 |
21,4 |
21,2 |
21,0 |
20,8 |
20,5 |
||
|
Генеральное правительство |
-6,8 |
-0,7 |
2,5 |
2,5 |
2,4 |
2,4 |
2,5 |
2,5 |
2,5 |
||
|
Частный |
26,9 |
24,3 |
21,7 |
18,9 |
19,0 |
18,8 |
18,5 |
18,3 |
18,0 |
||
|
Личный |
32,3 |
22,7 |
12,0 |
2,6 |
2.2 |
-0,3 |
-2,0 |
-2,2 |
-1,8 |
||
|
Бизнес |
-5,5 |
1,5 |
9,7 |
16,3 |
16,7 |
19.1 |
20,5 |
20,5 |
19,8 |
||
|
Валовые внутренние инвестиции |
22,3 |
23,8 |
24,5 |
23,0 |
22,9 |
22,9 |
23,0 |
23,0 |
23,0 |
||
|
Бюджетные показатели сектора государственного управления 1/ (без данных) |
|||||||||||
|
Доход |
41,8 |
41,5 |
40,6 |
40,7 |
40,6 |
40,7 |
40,7 |
40,9 |
41,0 |
||
|
Расходы |
52,7 |
45,9 |
41,4 |
41,4 |
41,3 |
41,2 |
41,1 |
41,1 |
41,1 |
||
|
Общий баланс |
-10,9 |
-4,4 |
-0,8 |
-0,7 |
-0,7 |
-0,6 |
-0,4 |
-0,2 |
-0,2 |
||
|
Валовой долг |
118,9 |
115,1 |
106,7 |
105,8 |
103,5 |
101,0 |
98,8 |
96,7 |
94,7 |
||
|
Чистая задолженность |
15,7 |
15,4 |
13,9 |
14.3 |
14,4 |
14,4 |
14.2 |
14,0 |
13,6 |
||
|
Деньги и кредит (среднегодовое значение) |
|||||||||||
|
Рост кредита домохозяйств |
5.2 |
10,8 |
9,9 |
5,0 |
3,6 |
3,5 |
3,5 |
3,5 |
3,5 |
||
|
Рост бизнес-кредитов |
-0,9 |
-12,7 |
6.4 |
3.4 |
3,6 |
3,5 |
3,5 |
3,5 |
3,5 |
||
|
Платежный баланс |
|||||||||||
|
Остаток на текущем счете 1/ |
-2,2 |
-0,3 |
-0,3 |
-1,5 |
-1,5 |
-1,7 |
-1,9 |
-2,1 |
-2,4 |
||
|
Товар Торговый баланс 1/ |
-1,8 |
0,2 |
0,8 |
-0,2 |
-0,3 |
-0,7 |
-0,9 |
-1,1 |
-1,4 |
||
|
Объем экспорта (процентное изменение) |
-7,9 |
1,7 |
1,9 |
5,9 |
1,2 |
2.1 |
3.4 |
3.4 |
3.1 |
||
|
Объем импорта (процентное изменение) |
-7,1 |
8,7 |
6.2 |
-1,7 |
1,7 |
3,8 |
4.2 |
4.6 |
4,5 |
||
|
Условия торговли |
-3,4 |
14,4 |
5.3 |
-9,0 |
-0,2 |
0,3 |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
||
|
Источники: Haver Analytics и расчеты персонала Фонда. |
|||||||||||
|
1/ Процент ВВП. |
|||||||||||
|
2/ В процентах. |
|||||||||||
Департамент коммуникаций МВФ
СВЯЗИ СО СМИ
ПРЕДСТАВИТЕЛЬ ПРЕССЫ: Ранда Эльнагар
Телефон: 1 202 623-7100Электронная почта: MEDIA@IMF.org