Источник: МВФ
29 августа 2023 г.
Вашингтон, округ Колумбия: Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) завершил консультации по Статье IV. [1] с Сингапуром.
Восстановление Сингапура после пандемии почти завершено. Сильные экономические показатели и решительные политические меры властей, включая беспрецедентные меры стимулирования экономики, способствовали быстрому восстановлению экономики после шока, вызванного Covid-19. После резкого восстановления на 8,9 процента в 2021 году рост реального ВВП замедлился до 3,6 процента в 2022 году и еще больше снизился до 0,4 процента (в годовом исчислении) в первом квартале 2023 года, что отражает снижение мирового спроса. Несмотря на уверенное восстановление после пандемии, потребительские услуги (за исключением сектора розничной торговли) и строительство, наиболее пострадавшие во время пандемии отрасли, оставались ниже допандемического уровня. В апреле 2023 года инфляция оставалась высокой и в целом на уровне около 5,7 процента, несмотря на недавние признаки замедления. Инфляционные ожидания, однако, остаются прочно закрепленными.
Макрополитика является достаточно жесткой, чтобы смягчить ценовое давление в 2023 году. Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) ужесточало денежно-кредитную политику в рамках своей уникальной структуры пять раз подряд с октября 2021 года и делало паузу в 2023 году, учитывая отрицательную импортируемую инфляцию и прогнозируемую ниже- тенденция роста в этом году. Бюджет на 2023 год достаточно плотный, с профицитом в размере 0,7 процента ВВП и в сочетании с целевой поддержкой для смягчения краткосрочного воздействия высокой инфляции и повышения ставки налога на товары и услуги (GST) для наиболее уязвимых слоев населения.
Более низкие темпы роста и повышенная инфляция определяют краткосрочные перспективы. Прогнозируется, что в 2023 году темпы роста снизятся до 1,0 процента, что в значительной степени отражает ослабление внешнего спроса. По прогнозам, инфляция снизится, но останется высокой на уровне 5,5 процента в 2023 году, что отражает некоторое сохранение инфляции, разовый эффект от повышения ставки GST и сохраняющуюся относительно напряженную ситуацию на рынке труда. Ожидается, что в среднесрочной перспективе профицит текущего счета будет постепенно снижаться по мере восстановления потребления и импорта, связанного с капиталом, несмотря на постепенное увеличение потоков иностранного туризма после пандемии.
Оценка Исполнительного совета[2]
Исполнительные директора похвалили власти за впечатляющее восстановление после пандемии, подкрепленное сильными фундаментальными показателями и разумными политическими ответными мерами. Однако директора отметили, что темпы роста Сингапура ослабевают, и перспективы подвержены рискам ухудшения, возникающим, главным образом, из-за ухудшения внешних условий, включая замедление темпов роста в торговых партнерах, и ужесточения глобальных финансовых условий. Инфляция остается высокой, хотя и умеренной. В этом контексте директора считали, что краткосрочная макроэкономическая политика должна быть сосредоточена на управлении ценовым давлением, одновременно содействуя экономическому росту.
Директора в целом согласились с тем, что бюджетно-налоговая политика в 2023 году будет надлежащим образом ограничена, но при этом позволит оказывать временную и целевую поддержку наиболее уязвимым слоям населения, на которых влияет высокая стоимость жизни. Было также отмечено, что, учитывая снижение частного потребления и значительный внешний профицит, существуют определенные возможности для гибкости, чтобы помочь стимулировать внутренний спрос. В случае материализации рисков снижения темпов роста экономики, директора согласились, что бюджетно-налоговая политика должна стать первой линией защиты.
Директора отметили, что внешняя позиция Сингапура в 2022 году оставалась значительно сильнее, чем того требуют фундаментальные показатели и желаемая политика, признавая при этом неопределенность вокруг оценок оценки внешнего сектора (ESA). Они сошлись во мнении, что Сингапур имеет хорошие возможности для увеличения расходов на решение среднесрочных и долгосрочных проблем, что также поможет сократить значительный внешний профицит. Увеличение государственных инвестиций приведет к снижению чистых государственных сбережений, в то время как расширение социальных услуг в таких областях, как здравоохранение и поддержка по безработице, поможет сократить сбережения домохозяйств на случай предосторожности и поддержать рост потребления.
Директора поддержали жесткую позицию властей в области денежно-кредитной политики и согласились с тем, что денежно-кредитная политика должна сохранить свой ужесточающий уклон и продолжать фокусироваться на сдерживании инфляции. Дальнейшее своевременное и зависящее от данных ужесточение может потребоваться, если сохраняющаяся инфляция рискует подорвать основу устойчивого роста.
Директора согласились, что финансовый сектор остается здоровым, и приветствовали готовность властей защитить его стабильность. Они призвали власти продолжать мониторинг корпораций с высокой долей заемных средств, особенно малого и среднего бизнеса, и домохозяйств, а также позиций ликвидности в банках и небанковских финансовых учреждениях. Директора считали, что жесткую макропруденциальную позицию в целом следует сохранять и в дальнейшем ужесточать по мере необходимости, чтобы предотвратить рост системных финансовых рисков, в том числе на рынке жилого жилья. Они положительно отметили прогресс, достигнутый в реализации рекомендаций FSSA 2019 года, и призвали к дальнейшему совершенствованию системы ПОД/ФТ.
Директора приветствовали долгосрочные политические обязательства властей по ускорению экономического преобразования Сингапура в сторону зеленой, цифровой и более инклюзивной экономики, о чем свидетельствуют шаги, уже предпринятые в бюджете на 2023 финансовый год. В частности, они подчеркнули важность мер, связанных с изменением климата, и активной политики на рынке труда для подготовки страны к устойчивому и устойчивому росту.
[1] В соответствии со статьей IV Статей соглашения МВФ, МВФ проводит двусторонние обсуждения с членами, как правило, каждый год. Группа сотрудников посещает страну, собирает экономическую и финансовую информацию и обсуждает с официальными лицами экономическое развитие и политику страны. По возвращении в штаб-квартиру сотрудники готовят отчет, который составляет основу для обсуждения Исполнительным советом.
[2] По завершении обсуждения директор-распорядитель в качестве председателя правления обобщает мнения исполнительных директоров, и это резюме передается властям страны. Объяснение всех определителей, используемых при подведении итогов, можно найти здесь: http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm .
|
Сингапур: отдельные экономические и финансовые показатели, 2017–2024 гг. |
||||||||
|
Номинальный ВВП (2022 г.): 466,7 млрд долларов США. |
||||||||
|
Население (2022 г.): 5,6 миллиона человек. |
||||||||
|
ВВП на душу населения (2022 г.): 82 794 доллара США. |
||||||||
|
Основные товары экспорта (2022 г., в процентах от общего экспорта ненефтяных товаров): машины |
||||||||
|
Три крупнейших направления экспорта товаров (2022 г., в процентах от валового экспорта товаров): Китай (12,4 процента); САР Гонконг (11,2 процента); и Малайзия (10,0 процента). |
||||||||
|
Проекция |
||||||||
|
2017 год |
2018 год |
2019 год |
2020 год |
2021 год |
2022 год |
2023 год |
2024 год |
|
|
Рост (процентное изменение) |
||||||||
|
Реальный ВВП |
4,5 |
3.6 |
1.3 |
-3,9 |
8,9 |
3.6 |
1.0 |
2.1 |
|
Общий внутренний спрос 1/ |
5,9 |
1.1 |
2.0 |
-9,8 |
9,5 |
4.4 |
2.2 |
2,7 |
|
Конечный внутренний спрос 1/ |
3,9 |
0,7 |
2,7 |
-10,0 |
9,8 |
4,8 |
2.2 |
2,7 |
|
Потребление |
3.2 |
3,9 |
2.9 |
-7,5 |
5,8 |
6.6 |
1,7 |
2,7 |
|
Частное потребление |
3.1 |
4.1 |
2,8 |
-13,1 |
6.6 |
9,7 |
2.1 |
1,8 |
|
Валовое накопление 1/ |
10,8 |
-3,6 |
0,4 |
-14,0 |
16,7 |
0,6 |
2.9 |
2,7 |
|
Валовые инвестиции в основной капитал |
5.1 |
-5,0 |
2.3 |
-14,8 |
18,0 |
1,6 |
3.1 |
2,8 |
|
Изменение запасов (вклад в рост ВВП, процентных пунктов) 1/ |
1,6 |
0,3 |
-0,5 |
0,0 |
0,0 |
-0,2 |
0,0 |
0,0 |
|
Чистый экспорт (вклад в рост ВВП, процентных пунктов) 1/ |
1.1 |
2,7 |
0,4 |
2,5 |
3.3 |
0,6 |
-0,5 |
0,2 |
|
Сбережения и инвестиции (в процентах ВВП) |
||||||||
|
Валовые национальные сбережения |
45,4 |
40,5 |
40,8 |
39,1 |
41,1 |
41,3 |
39,4 |
38,1 |
|
Валовые внутренние инвестиции |
27,3 |
24,8 |
24,6 |
22,6 |
23.1 |
21,9 |
22,8 |
22,9 |
|
Инфляция и безработица (в среднем за период, в процентах) |
||||||||
|
Инфляция ИПЦ |
0,6 |
0,4 |
0,6 |
-0,2 |
2.3 |
6.1 |
5,5 |
3,5 |
|
Инфляция ИПЦ, за исключением продуктов питания и энергоносителей 2/ |
-0,7 |
-0,1 |
0,4 |
-0,3 |
2.4 |
6.1 |
5.0 |
3.4 |
|
Базовая инфляция MAS 2/ |
1,5 |
1,7 |
1.0 |
-0,2 |
0,9 |
4.1 |
3,9 |
2,8 |
|
Уровень безработицы |
2.2 |
2.1 |
2.3 |
3.0 |
2,7 |
2.1 |
1,8 |
1,8 |
|
Финансы центрального правительства (в процентах ВВП) 3/ |
||||||||
|
Доход |
18,8 |
17,9 |
17,7 |
17,6 |
17,4 |
17,4 |
17,5 |
18,0 |
|
Расход |
14,0 |
13,8 |
14,0 |
21,7 |
18,2 |
16,4 |
14,9 |
15.1 |
|
Чистое кредитование/заимствование |
4,8 |
4.1 |
3.7 |
-4,1 |
-0,8 |
0,9 |
2.6 |
2.9 |
|
Чистое кредитование/заимствование, без учета непроизведенных активов |
1,7 |
1.1 |
1,4 |
-5,8 |
-2,8 |
-1,2 |
0,2 |
0,4 |
|
Первичный баланс 4/ |
-1,5 |
-2,0 |
-1,9 |
-9,5 |
-6,3 |
-4,5 |
-3,2 |
-3,2 |
|
Государственный долг к ВВП |
105,9 |
107,5 |
124,7 |
146,6 |
136,6 |
167,8 |
168,1 |
168,4 |
|
Деньги и кредит (на конец периода, процентное изменение) 5/ |
||||||||
|
Широкая денежная масса (M2) |
4.2 |
5.1 |
4.4 |
10,7 |
9,7 |
7,8 |
5.3 |
… |
|
Кредит частному сектору |
3.3 |
4,8 |
3.0 |
1,4 |
6,8 |
0,5 |
1.0 |
… |
|
Трехмесячная ставка SIBOR в сингапурских долларах (в процентах) |
1,5 |
1,9 |
1,8 |
0,4 |
0,4 |
4.3 |
… |
… |
|
Платежный баланс (млрд долларов США) |
||||||||
|
Баланс текущего счета |
62,3 |
59,2 |
60,9 |
57,3 |
76,4 |
90,2 |
84,2 |
80,7 |
|
(В процентах ВВП) |
18.1 |
15,7 |
16.2 |
16,5 |
18,0 |
19,3 |
16,6 |
15.2 |
|
Остаток товаров |
100,9 |
104,4 |
97,8 |
106,4 |
125,7 |
136,5 |
112,1 |
114,9 |
|
Экспорт, ФОБ |
417,1 |
460,9 |
441,9 |
419,9 |
514,5 |
579,6 |
606,9 |
649,1 |
|
Импорт, ФОБ |
-316,2 |
-356,4 |
-344,1 |
-313,5 |
-388,8 |
-443,0 |
-494,8 |
-534,3 |
|
Остаток финансового счета 6/ |
33,0 |
46,4 |
71,9 |
-17,5 |
8,5 |
202,6 |
28,3 |
27,4 |
|
Общий баланс 6/ |
27,4 |
12,5 |
-8,4 |
74,9 |
66,2 |
-114,2 |
55,9 |
53,3 |
|
Валовые официальные резервы (млрд долларов США) |
279,9 |
287,7 |
279,5 |
362,3 |
417,9 |
289,5 |
344,2 |
394,0 |
|
(В месяцах импорта) 7/ |
6.0 |
6.3 |
6.4 |
6,9 |
7.1 |
4,5 |
5.0 |
5.4 |
|
Обменный курс сингапурского доллара к доллару США (средний за период) |
1,38 |
1,35 |
1,36 |
1,38 |
1.34 |
1,38 |
… |
… |
|
Номинальный эффективный обменный курс (изменение в процентах) 8/ |
-1,0 |
0,5 |
1,4 |
-2,5 |
0,4 |
6.4 |
… |
… |
|
Реальный эффективный обменный курс (изменение в процентах) 8/ |
-9,4 |
-5,8 |
4,5 |
-25,1 |
2.3 |
14,4 |
… |
… |
|
Пункты меморандума: |
||||||||
|
Номинальный ВВП (в миллиардах сингапурских долларов) |
474,0 |
508,3 |
514,1 |
480,7 |
569,4 |
643,5 |
677,7 |
716,1 |
|
Рост (%) |
7,6 |
7.2 |
1.1 |
-6,5 |
18,4 |
13,0 |
5.3 |
5,7 |
|
Источники: данные, предоставленные властями Сингапура; а также оценки и прогнозы персонала МВФ. |
||||||||
|
Примечание: данные и прогнозы по состоянию на 24 мая 2022 г. |
||||||||
|
1/ Приближение на основе имеющихся данных. |
||||||||
|
2/ Оценки персонала МВФ, показывающие прогнозы на 2021 год. Базовая инфляция MAS не включает расходы на проживание и частный транспорт. |
||||||||
|
3/ Оценки персонала МВФ на основе календарного года по итогам РСГФ 2014 года. |
||||||||
|
4/ Чистое кредитование/заимствование без учета чистого вклада в доход от инвестиций (NIRC). |
||||||||
|
5/ Отчетность финансовых учреждений изменилась с июля 2021 года после вступления в силу двух крупных изменений в нормативно-правовой базе банковского сектора MAS, что привело к разрыву в широкой денежной массе и кредитовании частного сектора. |
||||||||
|
6/ В соответствии с соглашением о знаках РПБ6, положительный результат подразумевает чистый отток средств. |
||||||||
|
7/ В месяцах следующего года импорт товаров и услуг. |
||||||||
|
8/ Увеличение – это повышение. |
||||||||
Департамент коммуникаций МВФ
СВЯЗИ СО СМИ
ПРЕСС-ОФИЦЕР: Хуонг Лан Ву
Телефон: 1 202 623-7100 Электронная почта: MEDIA@IMF.org